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    当今白酒行业举步维艰,茅台的发展也面临“冰火两重天”

      “冬天冷了,只有胖孩子冻不死”,如今的A股市场亦是如此。兜底式增持频繁上演背景下,买方机构仍选择将手中的筹码砸向家电、白酒龙头的身上,于是中国版“漂亮50”适时而生。
      
      贵州茅台(475.660, 2.62, 0.55%)(600519.SH)便是其中代表,截至6月13日收盘,贵州茅台报收473.04元,距部分券商给出500元目标价近在咫尺。
      
      21世纪经济报道记者注意到,除了二级市场环境改变的因素外,白酒、家电行业龙头公司的上涨,同样具备较好的基本面支撑,如已经出现断货和限购的茅台酒,这也成为了诸多机构“避险”买入的理由之一。
      
      “不买漂亮50,现在还能去买什么?毕竟公募都有最低仓位限制,卖出其他股票所空出来的仓位,怎么办?”华南一位不便透露姓名的公募基金首席策略师13日直言称。
      
      上周末,一家大型公募负责人确认银行股和保险股处在估值洼地,相对中小创板块受到大资金关注。
      
      长期关注茅台的否极泰基金经理董宝珍13日也指出,目前贵州茅台估值修复已经完成,按照20%的复合增长率,500元以下还是相对理性的,“当然也不排除会涨到600元的可能,但更多是趋势交易者推动”。
      
      买方避险港湾
      
      “漂亮50”之所以会引发市场热议,主要在于个股走势的极度分化,这从上证50与中证1000两个指数的走势便可看出,一个是一路向北,另一个则恰恰反之。
      
      而中小盘股票的下跌幅度,已经无需多言,这从频频出现的兜底式增持便可窥一斑。那么在此期间,市场环境又出现了哪些变化?
      
      深圳私募谱润基金人士13日指出,“比较大的变化来自于资金层面,一季度曾预计资金环境会相对宽松,但是在金融去杠杆,以及各项清查的开展情况下,市场资金端转向偏紧格局。”
      
      “一方面是推进IPO导致股票供应量增加,另一方面则是资金供应量减少。”上述谱润基金人士指出。
      
      资金抽离、市场活跃度降低,直接促使了个股赚钱效应的减弱。
      
      相比之下,公募基金显然不够灵活,很难向私募做一部分回购、债券业务,同时其本身也存在最低仓位限制。
      
      当面对被戏称为“漂亮50”、“要命3000”的标的时,其选择显而易见。
      
      “之前市场是靠钱堆出来的,现在资金少了,自然会去选择业绩增长更确定、避险属性更强的品种。”前述公募首席策略分析师告诉记者。
      
      值得关注的是,近期行业龙头的表现,要远远强于同行业的其他公司,甚至是市值越大,涨幅越高。
      
      以家电行业为例,美的集团(39.410, -0.75, -1.87%)(000333.SZ)、格力电器(37.100, -0.25, -0.67%)(000651.SZ)、青岛海尔(14.750, -0.27, -1.80%)(600690.SH)本月涨幅依次为11.18%、9.6%、6%。
      
      对此上述公募首席分析师评价称,目前并非经济繁荣期,只要是竞争充分的行业,盈利就会向龙头企业集中,“这类公司多拥有较强的资金储备,只有他们才有能力去进行更新升级。”
      
      看中现金储备,或许也是买方相中行业龙头的另一重要原因。
      
      只是,虽然市场尚未出现“漂亮50”的替代品,使得机构资金无处可去,但经过近半年上涨,其风险同样在累积。
      
      “蓝筹股可能还有一个上涨的惯性,但是与中小盘个股的背离也在持续扩大,这不会一直延续下去。”前述谱润基金人士评价称。
      
      茅台“限购”
      
      除了二级市场生态环境的改变外,家电、白酒行业龙头的崛起,同样具备基本面作为支撑。
      
      白酒行业专家杨承平13日介绍称,今年上半年白酒行业可以用“冰火两重天”来形容,以高端产品为主的大型酒企加快复苏,中小型企业日子则越发艰难,甚至还出现了注销生产许可证的情况。
      
      贵州茅台无疑属于前者。
      
      “500ml的茅台没有货,有货的还是限购,比如只能买1瓶或者2瓶。400ml的有货,我们这每瓶卖到1229元,折算成500ml标准瓶的价格大概是1536元。”成都一位酒类经销商13日告诉记者。
      
      需要指出的是,上述折算价格,显然已超出了茅台所划定的“终端零售价不超过1300元”的红线。
      
      为此贵州茅台亦启动“限价令”,部分经销商更是被暂停茅台酒业务办理。
      
      董宝珍表示,目前厂家也在想办法压制价格,但是由于销售渠道的复杂度,以及社会的看涨预期,虽然压价政策起到了一定成效,但是根基不稳,下半年面临的挑战巨大。
      
      对此茅台集团总经理李保芳更是在年度股东大会上表示,经销商不再为卖酒的事情发愁,彻底改变三年来被动的局面,说明茅台已步入新上升周期,2020年之前上升态势不会变。
      
      贵州茅台并非孤例。
      
      据前述酒类经销商介绍,“5月至今,五粮液(54.000, -0.69, -1.26%)的出厂价出现了40元的上调,现在我们公司的零售价也从798元上调到了829元”。
      
      杨承平指出,今年中高端白酒的高景气度将延续,同时在消费升级的大环境下,马太效应越发明显。
      
      家电行业与之类似,尤其是细分的白电行业。白电产品生产需要大量的有色、钢材,所以在原料涨价传导的作用下,空调、冰箱今年初时便曾出现集体涨价的情况。
      
      “白电产品使用镀锌带钢较多,而镀锌带钢今年出口非常艰难,很多贸易型企业处于半停滞状态,从这个角度上看,家电企业的话语权有所增强。”卓创资讯分析师邱真真13日指出。
      
     
      
      当今白酒行业举步维艰,茅台的发展也面临“冰火两重天”